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年内逾百家公司终止重组监管趋严及IPO提速或成深层原因_dxb.120ask.com

日期:2018-4-24(原创文章,禁止转载)

5月22日, 安井食品 、 新华锦 、 双良节能 等股票一字跌停,双良节能更是连续三个跌停。业内人士指出,复牌后的大幅下跌,一方面受市场环境因素影响,上市公司复牌后出现补跌;另一方面,公司并购重组项目流产,也是导致股价大幅下跌的重要原因。

近期A股终止重组案例频频出现,仅5月份至今就有15家公司并购重组失败,复牌并购将受到较大影响。

逾百家公司终止重组

5月19日,安井食品携带着一份终止重组的公告正式复牌。公司拟发行股份及支付现金购买新典食品直接持有的典发食品(苏州)有限公司100%的股权。不过,由于交易双方就股份及现金支付比例,尤其是对未来业绩承诺补偿方式未能达成一致意见,安井食品上市仅一个月就开始的闪电重组最终告吹。安井食品复牌后连续遭遇两个跌停。

统计显示,5月份以来已经有15家公司终止重组。除了安井食品、新华锦、双良节能外,还有 强力抗癫痫药物是什么卧龙地产 、航天发展、 金发科技 、扬子新材、国际医学、 王府井 等公司重组搁浅。复牌的12只股票股价全部下跌。

近期,因终止重组股票复牌后股价大跌的公司不在少数。如西藏癫痫病专科医院有哪些双良节能、国际医学复牌后连续三个跌停, *ST东数 5月初复牌后连续九个跌停。

据中国证券报记者统计,自2017年初以来,已经有逾100家公司发布公告,宣布终止此前筹划的重组事项。

其中不乏扬子新材这样的并购重组市场的老面孔。扬子新材两年内6次并购失败,最新的一次则是5月8日,公司决定终止与 华图教育 的重大重组,意味着公司二次卖壳失败。扬子新材于去年12月停牌筹划重大事项,今年2月揭晓华图教育拟借壳公司曲线上市。但由于华图教育股东未能就业绩补偿事宜达成一致,致使交易无法继续进行。

三大原因致重组失败

对于终止重组的原市场环境变化、行业政策有待明确,以及政策层面监管收紧等。

停牌近三个月的双良节能5月16日公告,重组交易双方对标的利润承诺金额、利润承诺方、股份锁定期等交易条款重庆治疗癫痫多少钱仍无法达成一致,且政府的行业政策也有待进一步明确,交易双方认为继续推进重大资产重组的条件不够成熟,决定终止重组。

此外,外部因素对重组成功率也有着显著影响。卧龙地产5月20日公告,鉴于国内证券市场环境及监管政策等客观情况发生较大变化,黑龙江治疗癫痫病好的医院本次交易各方认为继续推进本次重大资产重组的条件不够成熟,经各方审慎研究并友好协商,决定终止本次重大资产重组。

市值风云分析师常山认为,近期频繁出现上市公司终止重组的情况,主要原因有三个方面。

民营企业并购重组影响大

频繁出现的重组终止背后,更深层的原因则是监管层持续增强重组的规范性要求及监管力度。

自去年9月份发布了被称为史上最严的重组新规之后,即有多家公司重组宣布终止。而今年2月的再融资新政则进一步加剧了这种趋势。2月17日,证监会发布了《关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》,对上市公司再融资的规模(不得超过本次发行前总股本的20%)和时间间隔(不得少于18个月)等进行限制。

同时,相关部门加大了对并购重组的监管力度。据不完全统计,2017年交易所发出的监管问询函或关注函超过300份。在并购重组方面,多家上市公司遭到交易所追问,其重组标的估值、后续业绩保证等受到交易所高度关注。管理层此举明确,通过各种措施和方法,尽量避免劣性资产进入上市公司,以进一步提升上市公司盈利能力。

V投行研究院研究总监邓伦发表示

再融资新规出台后,上市公司发行股份购买资产,同时配套融资以及定增等操作越来越难。比如上市公司发行股份购买资产的价格是确定的,但配套融资的价格不太好确定。

发行期首日很可能出现一种现象,就是配融价格远远低于购买资产的价格,最近市场持续下跌,我们已经看到这种案例了。

对于后续趋势判断,邓伦发认为,从进行并购重组的企业性质来看,央企国企在进行并购重组中,后续影响不是很大。

国企最终博弈的不是价格和交易估值等,而是资产的权属问题,及注入过程中是否有硬伤等,所以目前影响不大。

但是对于民营企业进行市场化并购重组操作过程中,遇到了非常大的挑战。特别是对重组式的并购影响较大,这将鼓励公司更多地开展孵化式的产业并购。

(原标题:年内逾百家公司终止重组,监管趋严及IPO提速或成深层原因)

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